Модель внутренней процентной ставки

Напротив, применение в качестве критерия принятия решения внутренней про­центной ставки, показателя, ориентированного на рентабельность, ведет к другим резуль­татам. Согласно (1.8), г соответствует корню многочлена T-го порядка, решения кото­рого до Т могут быть действительными и, возможно, комплексными. Существенная часть дискуссий о пригодности внутренней процентной ставки в роли критерия плани­рования инвестиций охватывает вопросы об условиях, при которых такая ставка суще­ствует и однозначна, другая часть дискуссии посвящена также «потреб­ности в применении» рентабельности или внутренней процентной ставки в качестве критерия принятия инвестиционного решения для случая, когда это приводит к резуль­татам, отличающимся от результатов, получаемых с использованием критерия капита­лизированной стоимости.

Внутреннюю процентную став­ку считают экономически разумной только при г >—1. Наряду с этим целесообразно классифицировать инвестиции по изменению соответствующих значений стоимости имущества в зависимости от значений внутренней процентной ставки. Согласно этой классификации, n-й вид инвестиций называется “ изолированно проводимым ” или “ чистым ”, если внутренняя процентная ставка удовлетворяет условию

(3)

при

т. е. если капитал не может быть высвобожден до конца последнего периода. В ином случае соответствующий вид инвестиций называется составным.

Важные для инвестиционного планирования выводы можно представить следую­щим образом:

1. Для инвестиционного проекта INVa существует хотя бы одна

экономически разумная внутренняя процентная ставка, если в ряде платежей нечетное число раз меняется знак платежа (с + на — или наоборот); положительная внутренняя процентная ставка, если е < 0, и выполняется условие покрытия, т. е.

> 0 справедливо для всего ряда платежей инвестиции. (4)

2. Для инвестиции INVn существует ровно одна экономически разумная внутренняя процентная ставка, если в ряде платежей знак меняется только один раз;

положительная внутренняя процентная ставка, если е < 0, в ряде платежей знак меняется только один раз и выполняется условие покрытия (4);

положительная внутренняя процентная ставка, если есть t', для которого

и e>=0;

положительная внутренняя процентная ставка, если инвестиции были выполнены изолированно и соответствовали критерию покрытия;

положительная внутренняя процентная ставка, если еn < 0, в ряде платежей знак меняется два раза и выполняется условие покрытия.

Модель внутренней процентной ставки

при условии, что

z{0,1},n=1(1)N

(r- i)z

Перейти на страницу: 1 2

Заметки по экономике

Совершенствование организации производства в НГДУ «Краснохолмскнефть» на основе обеспечения пропорциональности, ритмичности и прямоточности производства
Организация производства – это оптимальная организация производственного процесса, включающая формирование производственной структуры, обеспечение непрерывности, ритмичности и пропорциональности и прямоточн ...

Свободные экономические зоны Казахстана
Успех проводимых реформ в Казахстане во многом зависит от уме­ло­го по­ис­ка и нахождения приоритетных направлений промышленной и регио­на­ль­ной по­литики, которые на сегодняшний день еще не до конца сформиро ...